國內經濟情勢分析（2015Q4）

在全球景氣成長動能疲弱、國際油價偏低、鋼材需求疲軟、PC及面板產業去庫存化等因素影響下，致使我國國際貿易、工業生產、商品銷售下滑，重挫我國經濟。以下針對國內各項重要指標分述之：

2015年第4季經濟成長初估負0.52％

2015年第4季全球經濟成長仍舊疲弱，在海外需求方面，因電子產品持續去庫存化因素，再加上受到中國大陸供應鏈自主化排擠效應，以及農工原料價格持續下跌影響，商品出口持續衰退，占比最高之電子零組件產品減幅亦持續擴大。同時因三角貿易的趨緩，故而減緩了服務輸出的成長；另外，輸入方面則受農工原料價格下跌及出口衍生需求減少影響，商品進口亦呈現衰退現象。

在內需方面，因油品銷售價跌量增、行動裝置持續熱銷等因素，整體零售業營業額止跌反增0.93％，再加上股票成交值轉呈正成長、主要觀光遊憩區遊客人次增加等因素，初步統計第4季民間消費成長1.46％；在受到半導體業者擴充先進製程、軌道車輛等大宗運具投資增加等因素影響，民間固定投資成長6.81％。加計政府投資實質負成長8.08％、公營事業投資負成長10.27％，以及實質存貨變動減少129億元等因素，整體上第4季資本形成負成長0.02％。綜合上述等各項因素，2015年第4季國內需求成長0.84％。

2015年第4季我國經濟成長率初估負0.52％（全年0.75％）。綜觀其他主要國家2015年第4季經濟成長率：日本0.5％（0.4％）；韓國3.0％（2.6％）；新加坡2.0％（2.1％）；中國大陸6.8％（6.9％）；美國1.8％（2.4％）。由上述可看出我國經濟成長確實疲弱，亟需政府實施有力之振興方案，以提升我國景氣動能。（圖1）

圖1 臺灣經濟成長率趨勢圖 Expenditures on Real GDP in Terms of Growth Rates

第4季外銷接單較2014年同期衰退7.9％

2015第4季外銷訂單1,221.1億美元，較第3季增加94.5億美元，成長8.4％；較2014年同期減少105.4億美元，衰退7.9％。

觀察主要貨品類別訂單均較2014年同期衰退，其中以精密儀器類產品減幅最高且衰退幅度持續擴大，衰退達23.8％，主因乃中國大陸擴張面板產能以致市場供過於求。居次的基本金屬類產品衰退19.3％，亦因中國大陸鋼鐵產能過剩，全球鋼材需求持續走跌。

而訂單金額占比最大的資訊通信類產品訂單金額400.8億美元，雖因國際品牌手持行動裝置新品熱銷、穿戴式裝置及伺服器需求增加，帶動其相關產業接單，但因2014年12月之接單為歷史最高，以致2014年第4季的比較基數較高，相較之下年成長反而減少0.7％。資訊通信類產品最大接單國家的美國，訂單金額139.9億美元，成長7.0％。歐洲次之，訂單金額135.1億美元，衰退10.5％。

觀察主要訂單地區2015年第4季與2014年同期相較均呈現訂單衰減現象。以下依據主要接單國家分述之。

美國訂單金額359.3億美元，衰退0.7％，其中以資訊通信產品增加9.1億美元最多，成長7.0％；衰退金額較大的電子產品及基本金屬均減少4.0億美元，年成長分別為負3.8％、負20.7％。

歐洲方面的訂單則呈現一片衰退景象，總訂單金額為267.5億美元，衰退11.3％，其中，以資訊通信產品減少15.8億美元最多，衰退10.5％。

中國大陸及香港訂單金額272.1億美元，衰退8.2％，其中以精密儀器產品減少12.8億美元最多，衰退25.0％；而成長最多者為資訊通信產品，增加5.2億美元，成長18.2％。（圖2）

其中，較值得關注的是，我國海外生產比率節節攀升，尤其訂單占比最大的資訊通信產品的海外生產比，高達93.9％，顯示我國產能嚴重流失，衝擊我國之就業機會、國內需求，並影響國內整體產業的整合發展。

圖2 海關出口與外銷訂單 Custom Export and Export Orders

第4季工業生產指數較2014年同期減少5.80％

2015年第4季工業生產指數104.32，較第3季減少1.10％（製造業減少0.98％），與2014年同期比較則減少5.80％（製造業減少5.66％）。

觀察權重占比最大的製造業，2015年第4季較2014年同期減少5.66％，在主要行業中減少最多的產業為機械設備業，衰退15.91％，主要源於工具機因中國大陸景氣遲緩及國際競爭劇烈，衝擊我國工具機接單及生產，並同步拉低滾珠螺桿及線性滑軌等產量，再加上我國橡膠機械業者在東南亞建廠趨近完工，因而產量縮減所致。其次為基本金屬業，衰退14.95％，衰退主因係為全球鋼品需求持續疲弱，以及國內鋼鐵大廠熱軋產線歲修所致；而成長最多的產業則為化學材料業，成長4.90％，主因是國際油價偏低，致使石化原料價格下滑，激勵下游廠商回補庫存，再加上2014年同期部分廠商藉此安排歲修或減產所造成的比較基期較低等因素所致。（圖3）

圖3 工業生產指數趨勢圖 Taiwan's Industrial Production Index

第4季出口總值較2014年同期衰退少13.92％

2015年第4季出口總值681.15億美元，較2015年第3季減少18.36億美元，衰退2.63％。較2014年同期減少110.14億美元，衰退13.92％。觀察主要貨品出口均呈現衰退情形，其中電子產品因PC及面板持續去庫存化，故較2014年同期減少19.62億美元，衰退7.44％；礦產品則受國際油價影響減少16.12億美元，衰退36.73％，成為衰退幅度最大者；光學器材產品因產業競爭激烈市況不穩，減少14.60億美元，衰退29.68％；基本金屬其製品則因鋼價持續低迷，減少14.26億美元，衰退19.85％。

2015年第4季進口總值550.83億美元，較2015年第3季減少20.97億美元，衰退3.67％。較2014年同期減少108.35億美元，衰退16.44％，其中減少較多的是農工原料，進口金額較2014年同期減少118.06億美元，衰退24.83％，在農工原料當中以礦產品大減42.42％、基本金屬減少33.49％影響最巨。（見圖4）

圖4 臺灣海關進出口金額及成長率 Custom Export Value, Custom Imports Value and Growth Rate

第4季批發業營業額下滑、零售及餐飲業營業成長

2015第4季批發業營業額為2兆4,555億元，較2014年同期減少4.58%，其中衰減幅度最大的燃料批發業因國際油價持續走跌影響，衰退31.94%，其次的建材批發業因國際鋼價不振、鋼筋市場需求疲弱以及中國大陸低價競爭等因素影響，衰退11.93%，藥品及化粧品批發業則因零售通路舉辦促銷活動，增加提貨量，年成長5.81%。

2015第4季零售業營業額為1兆635億元，較2014年同期增加0.93%。其中無店面零售業因強打「雙11」及｢雙12｣網購加碼促銷活動，年成長5.91%；藥品及化粧品在業者持續積極展店，以及零售業因週年慶帶動保養品銷售因素下，年成長4.05%；燃料零售業仍受國際油價下跌及門市縮減影響，衰退20.18%。

2015第4季餐飲業營業額為1,042億元，較2014年同期成長4.23%。其中飲料店業因部分業者門市改裝、週邊商品集點換購帶動買氣，以及暖冬效應拉升冷飲需求，再加上2014年同期食安問題造成比較基期較低，年成長5.53%；餐館業則因展店及部分連鎖餐廳開發百貨餐飲客群，並結合百貨週年慶的集客效應，年成長4.27%。（圖5）

綜觀上述，批發業營業額受國際因素的影響持續衰退。但零售業2015年第4季由負轉正，以及餐飲業營業額的成長，則突顯我國民間消費意願有逐漸樂觀趨向。

圖5 批發、零售及餐飲業營業額金額及成長率 Value and Annual Change Rate of Commerce Sales

12月勞動市場狀況維持穩定　平均失業率3.87％

2015年12月就業人數為1,124.2萬人，較11月增加0.7萬人，如與2014年同期比較，就業人數則增加9.1萬人，成長率為0.82％；勞動力參與率為58.72％，較11月下降0.02個百分點，但較2014年同期上升0.08個百分點；失業人數為45.3萬人，較11月減少0.4萬人，其中因臨時性工作結束而失業者、因工作場所業務緊縮或歇業而失業者均分別減少0.1萬人，初次尋職失業者減少0.2萬人；失業率為3.87％，是近8年以來12月分僅次2007年（3.83％）的低點，較2015年同期則上升0.08個百分點。（圖6）

2015年第4季平均經常性薪資為38,969元，較2014年同期增加1.23％；非經常性薪資（含年終獎金、績效獎金、加班費等）為5,089元，較2014年同期減少1.81％，其中加班費便減少了2.76％。

2015年第4季平均受僱員工人數為742萬334人，較2014年同期增加1.12％。平均工時180.8小時，較2014年同期減少3.5小時。

較值得注意的是，在員工流動狀況方面，2015年第4季進入率1.99％，較2014年同期減少0.21個百分點；退出率1.91％，較2014年同期減少0.17個百分點。其中，受僱員工人數占比最高的製造業進退入率分別為1.62％及1.64％，均較2014年同期減少。顯現勞動市場趨於保守，勞動者轉換工作意願相對較低。其中，較值得憂心的是製造業2015年第4季勞動生產力指數較2014年同期減少3.46％，單位勞動成本指數成長6.09％，顯示勞力運用效率不彰，且產業競爭力減弱。