國內經濟情勢分析（2019Q1） - 臺北產經資訊網

2019年第1季經濟成長率與去年同期相較，初步統計為1.71％，預估全年經濟成長率2.19％，從需求面分析GDP主要構成項目進行說明：

一、外需方面

• 輸出方面：由於全球景氣成長趨緩、行動通訊產品買氣下滑、半導體處於庫存調整，加以比較基期偏高，第1季按美元計價商品出口減4.24％，終止連續10季正增長，各主要出口貨品除了資通視聽產品年增18.45％、電機產品年增2.15％外，其餘均呈現跌勢，電子零組件年減7.25％、基本金屬與化學品年減逾 1 成等，併計服務輸出並剔除物價因素後，商品及服務輸出實質成長0.97％。
• 輸入方面：雖資本設備進口因半導體設備增加而大幅成長15.57％，然由於國際原物料價格較去年同季為低，出口與消費衍生需求減少，農工原料及消費品進口均呈縮減，第1季按美元計價商品進口減0.81％，併計服務輸出並剔除物價因素後，商品及服務輸入實質成長1.13％。

二、內需方面

• 民間消費成長1.32％：整體零售業營業額因汽機車、ICT設備銷售不佳，與綜合商品及無店面零售銷售持續增加等交互影響下，年增率呈現略減；主要服務消費中，餐飲業營業額增加5.83％、出國人次亦增 6.06％，惟股票成交值續呈減少。
• 政府消費負成長3.31％。
• 資本形成成長6.90％：雖營業用小客車及飛機等增購減少，但由於國內半導體廠商資本支出增加，營建工程亦持續升溫，以致民間固定投資、政府投資、公營事業投資皆呈正成長。

第1季外銷訂單金額為1,079.8億美元，較去年同期減少8.4％。

按主要貨品類別觀察，仍以資訊通信、電子產品為主要構成，分別占訂單總額的28.1％、25.8％；各主要貨品類別的外銷訂單金額皆為負成長，與去年同期相比，資訊通信年減5.3％，因智慧手機銷售不佳，加上筆電需求疲弱及虛擬貨幣採礦需求退潮所致，其中網路通訊產品持續成長，抵銷部分減幅，而電子產品、光學器材則分別年減7.1％、9.3％，前者因半導體客戶端持續去化庫存及記憶體價格下跌所致，後者因中國大陸大尺寸電視面板新產能開出，以致供需失衡、價格下跌，惟背光模組接單增加，抵銷部分減幅。

分析主要訂單來源，以美國、中國大陸（含香港）為主要接單地區，分別占外銷訂單總額的27.6％、25.0％，與去年同期相較，分別減少7.0％、14.0％；另，歐洲、東協及日本亦分別減少6.7％、13.0％、2.8％。

整體而言，終端需求疲弱，連帶造成相關產業供應鏈之接單情形受到衝擊，而全球經濟成長動能不足，更進一步加深電子產業淡季效應。另一方面，雖國際油價及鋼價逐步上揚，但受到美中貿易紛爭及歐盟防衛課稅的影響，預期2019年度第2季訂單恐受影響，惟高階智慧手機和高速運算電腦逐漸回溫，半導體庫存去化速度加快，AI、IoT、車用電子、5G通訊技術等新興科技應用之需求持續擴展，有助於資訊通信產品及電子產品之訂單回穩。

第1季工業生產指數99.07，較去年同期減少4.58％，其中製造業生產指數99.74，年減4.80％，結束連10季正成長。

進一步按主要製造業中行業來看，電腦電子產品及光學製品業，因廠商擴充產能，加上行動裝置鏡頭生產上揚，年增23.83％，連續第6個月二位數成長；其餘行業類別皆呈現跌幅，機械設備業因受美中貿易摩擦影響，設備投資趨於保守，年減10.07％；汽車及其零件業，因全球景氣走緩，加上進口車搶市及外銷需求不振，致國產小轎車及汽車零件明顯減產，年減9.35％；電子零組件業因積體電路業客戶端持續進行庫存調整，加上虛擬貨幣採礦需求銳減，年減9.08％。

整體而言，隨全球經濟成長動能放緩、消費性電子產品需求降溫，加上美中貿易摩擦未解、國際鋼鐵貿易保護主義升溫等原物料行情震盪影響，抑制製造業整體生產動能，惟新興科技應用商機逐漸顯現，挹注整體製造業生產動能逐漸回溫，減幅可望趨於收斂。

第1季整體貿易額為1,437.75億美元，其中，出口總值為763.64億美元，進口總值為674.11億美元，亦分別較去年同期減少4.19％、0.80％，整體出超89.5億美元，年減23.8％。

進一步按主要貨品分類來看，出口貨品規模產值前三大依序為電子零組件、資通與視聽產品、基本金屬及其製品，受美中貿易談判影響，及全球需求轉緩加深電子產業淡季效應，電子零組件、基本金屬及其製品出口分別較去年同期減少7.2％、10.3％，惟資通與視聽產品增幅擴大，年增率為18.6％。進口貨品，規模產值前三大依序為電子零組件、礦產品、機械，若按貿易結構分，資本設備年增15.4％、農工原料年減3.8％、消費品年減5.5％。

按主要國家（地區）區分，對美國、日本出口規模強勁擴增，年增率分別為20.4％、4.9％，而對東協、中國大陸及香港、歐洲之出口規模則分別年減12.5％、11.2％、1.0％。

第1季批發、零售及餐飲業整體營業額約3兆5,666億元，較去年同期減少1.12％。其中批發業、零售業及餐飲業營業額分別為2兆3,856億元、1兆552億元及1,258億元，惟批發業年減1.95％，其餘年增分別為0.01％、5.85％。

從各行業別來看，第1季營業表現分述如下：

• 批發業：以營業額占比近4成的機械器具批發業，因全球經濟成長趨緩、智慧手機與消費性電子產品需求疲弱，加上記憶體價格下滑，年減2.9％；而汽機車業因逢新舊車款交替期致買氣遞延，年減10.2％，化學業、布疋及服飾品業則分別年減9.0％、4.4％，惟藥品及化粧品業年增9.4％，綜合商品業年增3.5％、食品、飲料及菸草業年增3.1％。
• 零售業：營業額續創歷年同季新高，較去年同期僅微幅成長0.01％，以營業額占比約3成的綜合商品零售業，年增3.2％，其中百貨公司受惠新百貨商場開幕及部分業者母親節檔期提前展開，超級市場因集點換購活動挹注，年增率分別為4.0％、2.9％。藥品及化粧品零售業、無店面零售業分別年增6.3％、6.0％，汽機車業、資通訊及家電設備業則分別年減9.3％、5.0％。
• 餐飲業：營業額續創歷年同季新高，較去年同期增加5.8％，餐館業因受惠多個連假出遊旺季，外食商機擴增，飲料店業因業者積極展店及促銷活動，整體各業別皆呈現上升。

第1季勞動市場概況，整體平均就業人數為1,147萬9千人，勞動力參與率為59.08％，與去年同期相較分別增加0.66％、增加0.20個百分點。按就業結構，服務業部門年增5萬8千人（0.87％），工業部門及農業部門則分別年增0.33％、0.62％。

依失業狀況，失業人數平均約43萬8千人，失業率平均為3.68％，與去年同期相較，分別減少約5千人、上升0.02個百分點。按年齡層，15～19歲及20～24歲，失業率分別為8.66％、11.81％，多為初次尋職，且處職場調適階段，致失業率較高；而25～29歲失業率6.37％，隨年齡層增加，失業率呈現下降。按教育程度，以大學程度者失業率最高（5.07％，其次為高中（職）及研究所，分別為3.53％、2.80％。整體而言，失業率雖微幅上升，然失業人數減少，勞參率提升，顯示整體勞動市場仍維持穩定。

第1季全體受僱員工人數平均為792萬9千人，較去年同期增加9萬2千人（1.18％），其中工業部門增加0.82％，服務業部門亦增1.44％。而全體受僱員工每人每月經常性薪資平均為41,535元，年增2.18％，加計獎金及加班費等非經常性薪資後，總薪資為64,997元，年增0.95％，為近3年最低增幅。每人每月總工時平均為159.1小時，年減4.7小時，其中加班工時平均為7.6小時，年減0.3小時，連續6個月呈現負成長。整體而言，受僱員工人數及經常性薪資雖持續成長，然加班工時減少，總薪資增幅亦有所收斂，反應出景氣成長力道有減緩趨勢，逐漸對勞動市場產生影響。

第1季消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲0.33％，七大基本類別互有增跌，其中以食品類漲幅最大（1.03％），主因蛋類、蔬菜價格上漲所致，而交通及通訊類跌幅最大（-1.23％），主因通訊費及3C 消費性電子產品價格下跌所致。整體而言，CPI維持溫和平穩的水準。

臺灣貨幣總計數M1B（期底）年增率上升為7.55％，M2（期底）年增率則上升為3.34％，主要受資金流入之影響。整體而言，自2017年為黃金交叉時間點，爾後仍維持M1B高於M2、續呈黃金交叉線型，顯示金融交易熱絡。

全球景氣擴張步調放緩，行動通訊產品買氣下滑衝擊供應鏈業者，半導體處於庫存調整，抑制出口動能。政府持續推動前瞻基礎建設，改善投資環境，如半導體及離岸風電等綠能投資動能延續，將帶動公、私部門擴大投資，加上國內旅遊及節能家電汰舊換新補助措施，亦可望促進內需成長；另，隨著國際油價下跌及菸稅效應結束，有助舒緩國內物價上漲壓力，預計經濟成長動能將逐季回升。

展望未來，近期行政院主計總處預測2019年國內經濟成長微幅下修至2.19％，但隨著美中貿易緊張情勢升溫及政策不確定性升高，OECD與聯合國等機構均下修2019年全球經貿成長展望，加上全球金融市場及股匯市波動加劇、地緣政治風險等不確定因素，對國內景氣影響須持續關注因應。