國內經濟情勢分析（2018Q4） - 臺北產經資訊網

2018年第4季經濟成長率與去年同期相較，概估為1.78％，全年經濟成長率2.63％，從需求面分析GDP主要構成項目進行說明：

一、外需方面

• 輸出方面：由於全球景氣成長趨緩、智慧手機銷售不如預期，第4季按美元計價商品出口增0.01％，增幅亦呈現趨緩，各主要出口貨品表現分歧，如礦產品年增24.22％、資通視聽產品年增8.88％，惟光學器材年減11.76％等，經剔除物價因素後，商品及服務輸出實質成長1.29％。
• 輸入方面：農工原料進口持續呈二位數成長，惟資本設備進口再呈縮減等因素影響，第4季按美元計價商品進口增6.78％，經剔除物價因素後，商品及服務輸入實質成長4.29％。

二、內需方面

• 民間消費成長1.67％：整體零售業營業額因汽機車新增掛牌數減少，綜合商品及無店面零售銷售等交互影響下，年增率1.16％；主要服務消費中，餐飲業營業額增加、出國人次提高，加上9合1選舉增添部分民間消費動能，惟股票成交值轉呈減少等因素影響。
• 政府消費成長3.55％。
• 資本形成成長9.42％：營建工程持續升溫，惟國內部分廠商資本支出計畫謹慎，航空業者購機較去年同季減少，整體資本設備進口減少，致民間固定投資呈現負成長；而政府投資、公營事業投資皆呈正成長。

第4季外銷訂單金額為1,400.5億美元，較去年同期減少2.6％；累計1～12月全年外銷訂單金額為5,118.2億美元，為歷年新高，年增率為3.9％。

按貨品類別觀察，2018年度仍以資訊通信、電子產品為主要構成，分別占訂單總額的29.0％、26.0％；增幅最大者為化學品年增11.7％，因石化產品價格續居高檔，加上需求增加所致，而基本金屬、塑橡膠製品年增率分別為8.1％、7.4％，惟光學器材年減8.5％，因中小尺寸面板需求持續疲軟，價格續跌，手機背光模組訂單增加，抵銷部分減幅。

分析主要訂單來源，2018年度接自美國、中國大陸及香港、均創歷年新高，與去年同期相較皆增加6.2％，日本亦年增2.8％，歐洲及東協則分別年減0.3％、1.8％。

整體而言，全球高階智慧手機漸趨飽和，加上換機週期延長，致成長力道有所減緩，連帶影響相關產業供應鏈之接單情形受到衝擊。另一方面，國際油價震盪起伏，美中貿易紛爭未解，預期2019年度第1季訂單恐受影響，惟AI、物聯網、車用電子、高效能運算、5G通訊技術等新興科技應用之需求持續擴展，有助於訂單逐季回溫。

第4季工業生產指數112.78，較去年同期增加3.09％，其中製造業生產指數113.98，年增3.36％。累計1～12月全年，平均工業生產指數108.83及製造業生產指數109.40，為歷年新高，年增率分別為3.65％、3.92％。

進一步按主要製造業中行業來看，機械設備業因全球高科技精密及自動化設備需求仍強，相關設備持續增產，年增7.87％；電腦電子產品及光學製品業，因廠商擴充產能，加上零件需求穩健續增，年增10.02％；電子零組件業因新興科技應用拓展，大尺寸電視面板需求回升，但中小尺寸面板、印刷電路板需求下滑，抵銷部分增幅，年增5.59％。惟汽車及其零件業，因進口車搶市及外銷需求不振，致國產小轎車及汽車零件明顯減產，年減5.96％。

整體而言，隨全球經濟成長動能放緩、消費性電子產品需求轉弱，以及美中貿易爭端未解、國際油價及鋼價等原物料行情震盪影響，將抑制製造業整體生產動能，惟新興科技應用持續擴展，可望挹注整體製造業生產動能逐漸回升。

第4季整體貿易額為1,592.21億美元，其中，出口總值為859.62億美元，進口總值為732.59億美元，亦分別較去年同期增加0.14％、6.84％，整體出超127.03億美元，年減26.48％。累計1～12月全年，出口總值為3,360.50億美元，進口總值為2,866.55億美元，年增率分別為5.93％、10.56％，出進口相抵，出超493.95億美元，年減14.81％，顯示出口幅度增幅趨緩。

進一步按主要貨品分類來看，累計1～12月全年，出口貨品，規模產值前三大依序為電子零組件、資通與視聽產品、基本金屬及其製品，而礦產品、化學品、塑橡膠及其製品此3類與國際油價高度連動，出口增幅較大，年增率分別為23.5％、14.4％、10.0％。進口貨品，規模產值前三大依序為礦產品、電子零組件、化學品，若按貿易結構分，農工原料年增13.8％、消費品年增6.0％、資本設備年增2.0％。

按主要國家（地區）區分，累計1～12月全年，對市場主要出口大多較去年同期全面上揚，對日本、歐洲、美國、中國大陸及香港之出口規模為歷年新高，分別年增11.1％、8.3％、7.5％、6.3％。

第4季批發、零售及餐飲業整體營業額約3兆9,170億元，較去年同期增加1.48％。累計1～12月全年，整體商業營業額約15兆1,284億元，年增3.49％，為歷年同期新高，其中批發業、零售業及餐飲業營業額分別為10兆3,788億元、4兆2,765億元及4,731億元，年增分別為3.58％、3.17％及4.59％，皆為歷年同期新高。

從各行業別來看，累計1～12月全年的營業表現分述如下：

• 批發業：連續2年正成長，以營業額占比近4成的機械器具批發業，年增5.0％，而建材業、化學業表現亦亮眼，分別年增6.3％、4.8％。整體而言，各業別皆呈現上升。
• 零售業：營業額續創新高，為近4年最高增幅（3.17％），以營業額占比約3成的綜合商品零售業，年增4.1％，其中便利商店因受惠節慶商機及鮮食、飲品需求增加，超級市場因展店及集點換購活動，年增率約6％；而無店面零售業因電商促銷線上活動買氣暢旺，年增率達6.7％。整體而言，各業別皆呈現上升。
• 餐飲業：營業額續創新高，為近7年最高增幅（4.59％），餐館業因受惠多個連假出遊旺季，外食商機擴增，飲料店業因業者積極展店及擴增新品牌，致整體各業別皆呈現上升。

第4季勞動市場概況，整體平均就業人數為1,146萬1千人，失業人數為44萬7千人，失業率為3.8％，勞動力參與率則為59.1％。累計1～12月全年，就業人數平均為1,143萬4千人，較去年同期增加8萬2千人（0.72％），勞動力參與率為58.99％，年增0.16個百分點。按就業結構，服務業部門年增5萬8千人（0.86％），工業部門及農業部門則分別下降1.13、0.24個百分點。

依失業狀況，失業人數平均約44萬人，失業率平均為3.71％，與去年同期相較，皆分別減少約3千人、下降0.05個百分點。按年齡層，15～19歲及20～24歲，失業率分別為8.46％、11.98％，多為初次尋職，且處職場調適階段，致失業率較高；而25～29歲失業率6.37％，隨年齡層增加，失業率呈現下降。按教育程度，以大學程度者失業率最高（5.12％），其次為高中（職）及研究所，分別為3.60％、2.91％。整體而言，失業率下降，勞參率提升，顯示整體勞動市場持續穩定。

累計1～12月全年，全體受僱員工人數平均為766萬5千人，較去年同期增加10萬人（1.39％），其中工業部門增加1.21％，服務業部門亦增1.53％。而全體受僱員工每人每月經常性薪資平均為40,980元，年增2.57％，為近18年來最大增幅，加計獎金及加班費等非經常性薪資後，總薪資為51,957元，年增3.94％，主因與廠商調薪、發放獎金及員工酬勞有關。每人每月總工時平均為169.3小時，年減0.3小時，但加班工時連續3個月呈現負成長，顯見製造業生產動能下降。整體而言，受僱員工人數持續成長，加班工時持平，經常性薪資增加，未來仍須密切關注反應景氣擴張力道減緩的現象。顯示當前景氣雖續呈擴張，但製造業加班需求降低，反應出景氣成長力道有減緩趨勢，未來會持續密切關注。

第4季消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲0.47％，累計1～12月全年，CPI平均年漲1.35％，七大基本類別中，皆呈現全面上漲，以雜項類漲幅最大（4.75％），而近3年外食費用逐漸高漲，亦使食物類上漲0.99％。整體而言，CPI維持溫和平穩的水準。

臺灣貨幣總計數M1B（期底）年增率上升為5.82％，因放款與投資成長增加，M2（期底）年增率則略降為2.65％，主要受外資轉呈淨匯出之影響。整體而言，自2017年為黃金交叉時間點，爾後仍維持M1B高於M2、續呈黃金交叉線型，但顯示金融交易略微趨緩。

全球經濟擴張步調減緩，行動通訊產品買氣鈍化衝擊供應鏈業者，半導體調整庫存等因素，影響出口增長力道。近來，所得稅制優化措施及基本工資調整實施，政府推動國內旅遊及節能家電汰舊換新等補助優惠措施，可望提升民間消費動能；而隨著國際油價下跌及菸稅效應結束，CPI漲幅將趨於溫和；另，政府持續推動前瞻基礎建設及改善投資環境，亦可望帶動公、私部門擴大投資。

展望未來，近期行政院主計總處預測2019年國內經濟成長2.27％，但仍有不確定因素影響國、內外景氣前景，例如美中貿易衝突升溫、中國大陸經濟成長減緩超過預期、英國脫歐協商、地緣政治風險、國際原油及大宗商品價格變動、全球金融市場及股匯市波動，以及貿易保護主義等，皆影響國、內外景氣前景。