國際經濟情勢分析（2019Q3） - 臺北產經資訊網

• 美中貿易戰、英國脫歐、日韓貿易爭端等不確定因素，EIU、IMF、OECD等機構下修全球經濟成長率預測
• 美國與中國大陸有希望達成第1階段的貿易協定，但目前雙方仍意見分歧
• 全球各主要經濟體開始轉向寬鬆貨幣政策，美國聯準會（Fed）宣布2019年第3次降息，幅度達0.25個百分點

根據經濟學人研究機構（EIU）、國際貨幣基金（IMF）、經濟合作暨發展組織（OECD）等各機構觀測，受到美中貿易戰、英國脫歐、日韓貿易爭端等諸多不確定因素的影響，全球貿易與投資動力減弱，經濟成長將持續放緩，紛紛下修2019年及2020年的全球經濟成長預測，很可能創下金融危機以來新低點，不過隨著新興經濟體經濟表現改善，以及各國政府面對氣候變遷與數位經濟等結構性因素提出相對應的政策，全球經濟成長可望逐漸回升。

美國與中國大陸原本預計在2019年11月中旬於智利舉辦的亞太經濟合作（APEC）會議達成第1階段的貿易協定，內容主要圍繞在農產品採購、智慧財產權保護、金融服務開放及階段性關稅取消等方面，但因當地大規模抗議活動使得峰會意外取消，且美中雙方意見分歧，美中貿易協定能否順利簽署仍存有高度不確定性。不過倘若美國暫緩實施原定於12月15日針對自中國大陸進口、價值1,560億美元商品加徵15％關稅，由於品項多為消費性商品，將有助於緩解美國民間消費壓力，提升經濟成長動能。值得注意的是，美國與中國大陸之間的緊張關係短期內難以化解，雙方的競逐很可能蔓延至金融和科技等其他領域。

全球各主要經濟體開始轉向寬鬆貨幣政策。美國聯準會（Fed）在台北時間10月31日宣布2019年第3次降息，幅度達0.25個百分點，基準利率下調至1.5～1.75％；面對歐元區經濟成長放緩，歐洲央行（ECB）於9月12日宣布下調存款利率0.1個百分點至負0.5％，維持主要再融資利率在0.00％不變、邊際借貸利率在0.25％不變，並宣告自11月1日開始重啟新一輪量化寬鬆政策（QE），執行第 3 輪定向長期再融資操作（TLTRO）；而日本延續其量化寬鬆政策，維持短期利率目標在負0.1％不變。整體而言，貨幣政策的刺激將有助於穩定全球經濟成長，但同時IMF也警告可能造成企業貸款和新興市場國家外匯債務膨脹，加劇金融體系風險。

從各主要經濟體來看，美國的商品出口持續走弱，但在私人消費與政府支出的支撐下，儘管2019年第3季GDP成長率微幅上升至2.1％，優於市場預期；中國大陸受到美中貿易戰的影響，出口跌幅擴大，第3季GDP成長率初估值為6.0％，創下27年來新低；日本受到全球需求疲軟、日韓貿易爭端及國內調升消費稅的影響，持續衝擊出口表現，第3季GDP成長率僅0.2％；而歐元區受到美中貿易戰及英國脫歐等全球經貿環境的影響，經濟復甦趨緩，第3季GDP成長率為1.2％。

對照經濟學人研究機構（EIU）、國際貨幣基金（IMF）、聯合國（UN）、全球透視機構（IHS Markit）、經濟合作暨發展組織（OECD）及世界銀行（WB）對2019年及2020年的預測，全球經濟維持穩定成長趨勢。

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註：( )內數字為前次預測值。

資料來源：

1. IMF：World Economic Outlook（October 15^th 2019）
2. UN：World Economic Situation And Prospects as of Mid-2019（May 21^th 2019）
3. IHS Markit：Economic Outlook（November 15^th 2019）
4. OECD：OECD Economic Outlook（November 21^th 2019）
5. EIU：EIU Country Forecast World December 2019（forecast closing date：November 18^th 2019）
6. WB：Global Economic Prospects（June 2019）
7. 台灣經濟研究院 產業發展處 整理

美國經濟成長放緩，2019年第3季GDP成長率2.1％

美國的貿易政策環境不確定性升高，導致企業投資銳減、商品出口衰退，但國內勞動市場穩健，推升民間消費支出暢旺，支撐起2019年第3季GDP成長率較上季微幅上升，優於市場預期，不過消費者信心持續下降，民間消費力道也已有減弱的跡象。為穩定經濟成長，美國聯準會（Fed）在台北時間10月31日宣布2019年第3次降息，幅度達0.25個百分點，基準利率下調至1.5～1.75％。

美國聯邦眾議院於10月31日通過對總統川普「彈劾調查」決議案，共和黨與民主黨對彈劾案形成明顯的政治對立，也為川普的連任之路蒙上陰影，而在國內政治的壓力下，美國總統川普近來對貿易關稅的態度開始釋出正面消息。美國與中國大陸原本預計在11月中旬舉辦的亞太經濟合作（APEC）會議達成第1階段的貿易協定，內容主要圍繞在農產品採購、智慧財產權、開放金融服務及階段性取消關稅等方面，但最後因為當地大規模抗議活動使得峰會意外取消。不過，由於美國擬定於12月15日針對自中國大陸進口、價值1,560億美元商品加徵15％關稅，且由於品項多為消費性商品，恐重挫美國重要經濟支柱的民間消費力，研判美中雙方新一輪面對面談判應不會延宕太久，倘若此次加徵關稅暫緩實施，將有助於緩解美國民間消費壓力，提升經濟成長動能。

美國商業部經濟分析局（BEA）於2019年11月27日公布2019年第3季GDP成長率為2.1％，與第2季GDP成長率2.0％相比，成長增速，優於市場預期。第3季經濟成長的主要來自於個人消費者支出（PCE）、聯邦政府支出、住宅固定投資、私人庫存投資、出口量及地方政府開支增長等方面，而這些積極貢獻則被非住宅固定投資、私人庫存投資下滑及進口量增加等方面所削弱。

美國勞工部於2019年11月13日公布10月消費者物價指數（CPI），在季節性因素的調整之下，CPI上揚0.4％；而與過去12個月相比，CPI上揚1.8％，扣除食品與能源的核心消費者物價指數（CCPI）則上揚0.2％。勞動市場方面，根據美國勞工部11月2日發布統計顯示，10月非農就業人口大幅增加12萬8千人，工作機會增加主要集中在餐飲服務業、社會服務業及金融活動，整體失業率為3.6％，與上月相比，微幅上升0.1個百分點。

從經濟活動來看，製造業的表現亦為衡量美國經濟的重要指標。美國供應管理研究所（ISM）於2019年11月1日公布10月製造業採購經理人指數（PMI）為48.3，較上月增加0.5，連續第2個月跌至榮枯線下；其中，供應商配送指數49.5、新接訂單指數49.1、原材料庫存指數48.9、就業指數47.7、生產指數46.2，均位於榮枯線下。而ISM於11月5日公布10月非製造業採購經理人指數（NMI）為54.7，較上月增加2.1，維持在榮枯線上，自低點回升；其中，商業活動指數57.0、價格指數56.6、新接訂單指數55.6、就業指數53.7，均維持在榮枯線上。

日本國內外需求疲弱，2019年第3季GDP成長率0.2％

日本與韓國貿易爭端延燒，導火線主要為二戰時徵用工賠償訟訴引發爭議，加上2018年12月韓國海軍驅逐艦以火控雷達照射日本海上自衛隊P1反潛機，以及311東日本大地震福島核災後，韓國禁止進口日本8縣水產品等歷史問題，不斷激起雙方不滿的情緒。日本宣布自2019年7月4日起加強管制對韓國出口3項半導體關鍵電子原料，自8月28日起更進一步將韓國排除在出口優惠國「白色名單」外，韓國政府隨後也展開反擊，自9月18日起同樣把日本排除在出口優惠國「白色名單」外，並向世界貿易組織（WTO）提起訴訟。日本雖已同意透過WTO的磋商機制，商討對韓國出口管制問題，但雙方立場依然分歧，日韓對雙方的貿易赤字擴大，不僅不利於兩國經貿發展，也恐怕會攪動全球科技業供應鏈。

此外，日本自10月1日開始，將消費稅率由原本的8％調升至10％，可望推升通貨膨脹率，但短期內將拉低經濟成長率。在貨幣政策方面，EIU預期日本央行（BOJ）將延續量化寬鬆政策，直到2021年才會開始轉向「正常化」，屆時很可能會宣布縮減資產購買規模，不過2023年以前的利率政策應該會維持短期利率目標在負0.1％不變。

日本內閣府於2019年11月14日公布2019年第3季GDP季增率第1次速報值為0.1％，年增率為0.2％，經濟成長放緩。觀察第3季GDP季增率的表現，在民間需求部分，民間最終消費（0.4％）、民間住宅（1.4％）、民間企業設備（0.9％），表現增長；而在公部門需求部分，政府最終消費支出（0.5％）與公部門固定資本（0.8％），亦呈現增長。

在消費者物價指數（CPI）方面，日本總務省統計局於2019年11月22日公布2019年10月CPI，較去年同期上揚0.2％，扣除生鮮食品與能源的核心消費者物價指數（CCPI）則上揚0.7％，連續第28個月呈現增長，增幅較上月增加0.2個百分點。

製造業方面，日本資材管理協會（JMMA）與IHS Markit於2019年11月1日公布的10月PMI指數為48.4，較上月減少0.5，寫下2016年6月以來最低點，連續6個月位於榮枯線下，主要受到新訂單和生產量萎縮的衝擊，顯示全球需求趨緩與貿易摩擦使得日本國內外需求持續疲弱，加上國內調升消費稅帶來的風險，造成商業信心惡化。

歐元區重啟量化寬鬆政策，2019年第3季GDP成長率1.2％

歐元區持續受到全球貿易趨緩、美中貿易緊張局勢，以及英國脫歐可能帶來地緣政治危機等外部經貿環境的影響，加上2018年排氣標準新制上路打擊汽車產業動能，經濟成長腳步放緩。此外，美國於2019年10月宣布對自歐盟進口、價值75億美元商品徵收懲罰性關稅，報復歐洲飛機製造商空中巴士（Airbus）接受非法補貼，阻礙美國波音公司（Boeing）的銷售，將進一步拖累歐元區出口前景。儘管外部環境不利，歐元區國內投資與私人消費仍持續增長，勞動力與薪資亦穩定進展。

為刺激經濟成長與通貨膨脹，歐洲央行（ECB）於2019年9月12日宣布下調存款利率0.1個百分點至負0.5％，維持主要再融資利率在0.00％不變、邊際借貸利率在0.25％不變，同時宣告自11月1日開始重啟新一輪量化寬鬆政策（QE），執行第 3 輪定向長期再融資操作（TLTRO），不排除每月收購200億歐元債券，並透過實施分層存款利率制度來抵消負利率對銀行的影響。

另一項影響區域經濟的隱憂為英國退出歐盟，EIU認為英國若在沒有達成任何協議的情況下退出歐盟，將對英國和歐元區經濟體造成極大的破壞。英國與歐盟於10月17日達成新脫歐協議，並獲得英國議會通過，而首相鮑里斯強森（Boris Johnson）也向歐盟遞出第3次延遲脫歐申請，歐盟於10月28日同意將英國脫歐期限延後至2020年1月31日，只要英國國會在期限前完成脫歐決議，即可隨時脫歐。此外，英國提前於12月12日舉行大選，成為另一場角力戰，後續發展充滿變數。

根據歐盟統計局（Eurostat）於2019年11月14日最新發布之數值，2019年歐元區（EA19）第3季GDP季增率為0.2％，經季節性調整後，年增率為1.2％，與上季持平；而歐盟（EU28）第3季GDP季增率為0.3％，經季節性調整後，年增率為1.3％。在通貨膨脹率部分，歐盟統計局於11月15日公布歐元區（EA19）10月的通膨率為0.7％，歐盟（EU28）為1.1％，與上月相比，均下跌0.1個百分點。

在經濟信心指數（ESI）方面，歐盟統計局於2019年10月30日公布歐元區（EA19）10月的ESI為100.8點，較上月下跌0.9點。觀察各業別指數，與上月相比，消費者信心指數下跌1.1點，零售業信心指數下跌0.9點，工業信心指數下跌0.6點，以及服務業信心指數下跌0.5點，惟營建業信心指數上漲1.3點。

失業率方面，歐盟統計局於2019年11月29日公布歐元區（EA19）10月的失業率為7.5％，較上月下降0.1個百分點，較去年同期下降0.5個百分點，為2008年7月以來的最低點；歐盟（EU28）10月的失業率則為6.3％，與上月持平，較去年同期下降0.4個百分點，亦為2000年1月以來的最低點。進一步分析各會員國的統計數據中，以希臘失業率達16.7％（2019年8月資料）為最高，其次是西班牙的14.2％與義大利的9.7％，而捷克失業率2.2％為最低，其次是德國的3.1％與波蘭的3.2％。與過去一年相比，歐元區除了瑞典上升0.4個百分點，丹麥上升0.4個百分點，立陶宛上升0.3個百分點，捷克略為上升0.1個百分點，其餘各國失業率均有下降的趨勢，其中下降幅度最大為希臘及愛沙尼亞。

中國大陸經濟成長放緩，2019年第3季GDP成長率初估值6.0％

根據IMF於2019年10月發布的預測指出，美中貿易戰已對中國大陸總需求產生負面影響，造成國內民間消費和投資活動減少，同時也打擊海外投資、出口與製造業生產，加上過去10年累積龐大債務及人口老化等問題，未來經濟前景面臨諸多挑戰，經濟成長將逐步放緩。為了抵消投資疲軟及美中貿易戰所帶來的經濟衝擊，中國大陸也採取一些財政支持與貨幣刺激措施，例如中國人民銀行今年已3度調降存款準備率，來釋放更多資金流動，預計未來很可能採取減稅措施。

近期中國大陸為促進國內經貿發展，雖然逐步擴大開放外國人投資金融業與汽車產業，但同時也極力維護既有的國有企業資產。此外，中國大陸國家主席習近平呼籲應該增加經濟的自主性，並根據「中國製造2025」（MiC2025）計畫，持續協助本地企業發展具有高附加值的產品，包括電動汽車，機器人和半導體，與美國互別苗頭，企圖競逐ICT技術在全球的優勢地位。

然而，隨著美中貿易戰僵持不下，與中國大陸關聯的ICT產業供應鏈也受到衝擊，包括日本、南韓及新加坡，但另一方面，美中雙方為尋找替代的供應商，反而為鄰近其他國家市場創造機會，形成轉單效應，包括臺灣、越南及馬來西亞。除此之外，香港從反送中到禁蒙面法持續抗爭行動，抗議群眾與警察衝突持續升溫，已造成香港第3季GDP成長率大幅萎縮2.9％，創10年來最大單季跌幅，經濟步入技術性衰退。

中國大陸國家統計局於2019年10月19日公布2019年第3季GDP成長率初估值為6.0％，較去年同期減少0.5個百分點，創下27年來新低；進一步觀察各產業，第三產業年增率7.2％，增長幅度最大，而第二產業與第一產業年增率分別為5.2％、2.7％。

在消費者物價指數（CPI）方面，中國大陸國家統計局於2019年11月9日公布10月CPI，較去年同期上揚3.8％，觀察八大類別年增率，依漲幅排序分別為：食品煙酒類（11.4％）、其他用品和服務類（5.5％）、醫療保健類（2.1％）、教育文化和娛樂類（1.9％）、衣著類（1.2％）、生活用品及服務類（0.6％）、居住類（0.5％），惟交通和通信類（-3.5％）呈現下滑。

在工業生產方面，中國大陸國家統計局於2019年11月9日公布10月工業生產者出廠價格（PPI）產值年減1.6％，創2016年7月以來最大跌幅，較上月則微幅上升0.1％。從各類別觀察年增率，漲幅最大為食品（4.4％），跌幅最大為原材料工業（-5.6％）。工業生產者購進價格產值年減2.1％，較上月微幅上升0.2％，觀察各類別年增率，漲幅最大為農副產品類（6.3％），跌幅最大為化工原料類（-8.5％）。

中國大陸國家統計局於2019年10月31日公布10月中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）為49.3，較上月減少0.5，位於榮枯線下；其中，新接訂單指數49.6、原材料庫存指數47.4、從業指數47.3，位於榮枯線下，而生產指數50.8、供應商配送時間指數50.1，則高於榮枯線上。非製造業採購經理人指數（NMI）為52.8，較上月減少0.9，整體仍維持在榮枯線上，其中商業活動指數60.7、投入品價格指數51.3，高於榮枯線上，而新接訂單指數49.4、銷售價格指數48.9、從業指數48.2，則位於榮枯線下。

東協新興經濟體成長趨緩，各國祭出經濟刺激措施

新興東南亞經濟體受益於薪資成本相對較低、有利的地理位置，使他們成為區域製造業供應鏈重要的一環，經濟發展穩定增長，對亞洲區域經濟影響力日趨重要，但受到2019年全球經濟成長動能減弱的影響，部分國家雖受惠於轉單效應，但整體而言，東協各國經濟成長呈現趨緩。

印尼中央統計局（BPS）於2019年11月5日公布的統計數據顯示，第3季GDP成長率為5.02％，與上季GDP成長率5.05％相比，呈現趨緩，滑落至近2年新低點。整體而言，受到全球經濟放緩的影響，導致對外貿易出口下降、國內投資及家庭消費支出成長放緩，故印尼央行自7月以來已經降息4次，合計共降息100個基點，預估未來幾個月可能再加碼推出寬鬆貨幣和財政激勵措施來提振經濟。

泰國國家經濟社會發展局（NESDB）於2019年11月18日公布第3季GDP成長率2.4％，僅略高於上季成長率2.3％。從產業別來看，農業成長1.5％，較上季增長2.8個百分點；非農業部門則成長2.3％，較上季減少0.3個百分點。整體而言，泰國經濟復甦速度低於預期，儘管民間消費穩定增長，然而受到全球經濟趨緩的影響，導致對外商品與服務出口持續縮減，加上政府與企業投資也有減緩態勢，泰國政府預期將推出一些刺激措施，來拉抬疲弱的經濟活動，目前鎖定觀光及房地產業。

印度振興經濟成效不彰，2019年第3季GDP成長率再滑落至4.5％

印度連續幾個月經濟成長放緩，失業率攀升，國內逐漸出現「反莫迪」聲浪，總統莫迪（Narendra Damodardas Modi）所屬的執政黨印度人民黨（BJP）在2019年10月底舉行的2個地方選舉中遭遇失利，議席減少。另一方面，由於印度的貿易赤字有超過6成是來自區域全面經濟夥伴協定（RCEP）參與國，加上本身平均稅率較高，印度國內普遍擔憂加入RCEP降低關稅將導致紐西蘭及澳洲的乳製品，以及中國大陸的工業產品大量流入，進而衝擊印度的農戶和中小企業。為了挽救經濟與支持率，總統莫迪於11月初宣布退出RCEP，然而從長遠來看，倘若印度不能完成結構性的經濟改革，而一直被排除在區域經濟之外，將對印度經濟產生深遠影響。

印度中央統計局（CSO）於2019年11月29日公布第3季（2019-2020財年第2季度；2019年7～9月）GDP成長率為4.5％，增幅小於上季的5.0％，為印度6年以來經濟成長最緩慢的一季，其中製造業為負成長1.0％，農業、林業及漁業僅成長2.1％，主要是受到消費支出減少及出口下滑等負面影響。2019年夏季由於氣候異常，致使農作物歉收、收入減少，加上2016年廢鈔政策及2017年實施商品與服務稅（GST）打擊國內中小企業，導致薪資下跌、失業率創下歷史新高，進而影響民間消費意願。儘管印度政府9月宣布大幅調降公司稅以刺激國內外投資，印度央行（RBI）更進一步於10月調降基準利率1碼，目前來看相關振興經濟措施未能有明顯效果，不過印度財政部長Nirmala Sitharaman仍持樂觀態度，表示部分產業已有復甦跡象，整體經濟尚未進入衰退期。

拉丁美洲區域面臨全球經貿與國內政治雙重挑戰，各國降息支撐經濟

拉丁美洲區域經濟正面臨全球經貿與國內政治的雙重挑戰。從外在環境來看，全球經濟疲軟、貿易需求減弱，加上美中貿易戰導致商品市場價格波動，對哥倫比亞、智利和秘魯等國的出口產生負面影響。從內部政治環境來看，阿根廷總統大選翻盤，偏左翼派的新當選總統費爾南德（Alberto Fernández）於2019年11月表示將放棄IMF紓困貸款並推翻撙節措施，再陷債務違約風險，而委瑞內拉則因為錯誤經濟政策、政治局勢混亂而深陷通貨膨脹危機，石油出口更是一蹶不振。面對全球經貿環境所帶來的風險，巴西、墨西哥及阿根廷等中央銀行紛紛宣布降息來支撐經濟，防止陷入嚴重衰退。值得注意的是，美國總統川普於12月2日在Twitter上突然宣布，由於巴西與阿根廷操縱貨幣大幅貶值，造成美國農民受害，因此美國即日起將恢復對巴西和阿根廷進口鋼鋁材加徵關稅，恐再度衝擊拉丁美洲的經濟前景。

拉丁美洲整體經濟主要由前三大經濟體的巴西、墨西哥及阿根廷發揮影響力。巴西新政府自2019年1月執政以來，礦場尾礦壩潰決事件造成礦業受挫，國內投資低迷，社會保障支出攀升帶來龐大債務等因素，讓總統波索納羅（Jair Bolsonaro）面臨嚴峻的經濟考驗，積極展開各項財政整頓作為。巴西國會於10月22日通過備受爭議的養老金改革法案，預計可為困窘的財政在10年內節省8,000億里爾（1,960億美元），接下來國會的焦點將著眼於2020年推動稅務改革，加上3度調降基本利率等措施，經濟表現可望逐步回升。IMF微幅上修2019年巴西GDP成長率預測值至0.9％，但強調巴西政府除了須積極推動財政改革，也應該要擴大商業開放及基礎設施投資來提高國家經濟發展潛力。

墨西哥總統羅培茲（Andrés Manuel López Obrador）立場偏左，積極推動增加石油產量、提高最低工資、整合醫療保健系統等計畫，然而迄今為止經濟成長表現仍未有明顯增長。墨西哥的勞動力及產業鏈與美國關係緊密，然而移民問題及近期的毒梟槍戰衝突干擾著兩國的關係。此外，儘管墨西哥於2019年6月率先批准了美國－墨西哥－加拿大協議（USMCA），取代1994年簽署的北美自由貿易協定（NAFTA），但由於美國與加拿大即將大選，為協議增添不確定性，而USMCA遲遲未受到美加兩國的批准，將阻礙外國直接投資流入墨西哥。

阿根廷於2018年8月貨幣披索（ARS）兌美元匯率驟貶，通膨急速上揚，阿根廷政府為穩定投資人信心，宣布一系列撙節措施，並向IMF尋求提早撥付紓困貸款，總貸款金額達570億美元。然而阿根廷於2019年10月總統大選翻盤，由偏左翼的費爾南德（Alberto Fernández）擊敗現任執政者馬克里（Mauricio Macri），經濟政策將明顯轉向，面對通膨失控與經濟停滯的困境，新總統費爾南德認為想要解決負債不是繼續借款，而必須重啟生產，提供融資讓製造業重新振作，並且調高薪資、降低利率，追求財政盈餘與貿易順差，因此於11月27日即表示將放棄IMF紓困案所剩餘110億美元的貸款，但迫在眉睫的信貸危機倘若無法解決，恐將造成阿根廷深陷第9次主權債務違約風險。

中東北非地區地緣政治衝突不斷，恐衝擊國際油價

中東地區已經成為強權國家競逐地緣政治利益的衝突所在地。2018年美國總統川普宣布退出伊朗協議，並重啟對伊朗嚴厲的經濟制裁，重創伊朗的石油出口，引發伊斯蘭政權的反彈，隨著2019年6月先後發生阿曼灣油輪遇襲事件、伊朗擊落美軍無人機，引發國際石油、海運市場的緊張波動，而9月中旬沙烏地阿拉伯煉油廠突遭無人機襲擊重創，造成原油產量減半，葉門胡塞（Houthi）叛軍宣稱犯下了這起案件，但美國卻指控伊朗才是元凶，海灣軍事緊張局勢持續升溫，恐怕會衝擊國際石油市場供應鏈，進而對國際石油價格產生連鎖反應。

整體而言，中東和北非地區近兩年因石油輸出國組織（OPEC）採取減產措施，促使石油價格回升，推動經濟復甦，但由於減產協議即將於2020年3月到期，是否延長或者加大現有的減產規模成為關注焦點，在全球需求疲弱、美國生產持續強旺的情況下，EIU預期未來2年油價下跌，將會限制政府刺激經濟成長的能力，加上伊朗經濟惡化、地緣衝突與全球貿易風險提高，亦將使得各項政治體制與經濟改革裹足不前，因而削弱區域成長動能。

區域主要的政治經濟組織海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC）各國成員之間的政治衝突仍然高漲，卡達斷交危機預期短時間內不會緩解，區域將形成卡達拉攏土耳其、伊朗，與沙烏地阿拉伯、埃及、阿拉伯聯合大公國（UAE）對抗的局勢，造成地緣政治分化的危機。儘管如此，GCC各國持續推動經濟結構改革，企圖使仰賴石油的經濟走向多元化，例如沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）於2019年11月公布首次公開募股（IPO），盼將募得資金投入大型建設與非能源產業，而UAE則將於2020年舉辦世界博覽會，可望帶動支出與消費。不過由於受到全球經濟疲軟及油價波動的影響，短期內GCC各國經濟表現可能有所侷限。

除伊朗、沙烏地阿拉伯及UAE前三大區域經濟體之外，第四大經濟體以色列勞動市場表現優異，促進民間消費增長，並持續吸引大量外國投資進駐到高科技領域，經濟動能強勁；值得注意的是，以色列總理尼坦雅胡（Binyamin Netanyahu）於10月確定組閣失敗，爾後又因涉嫌貪腐於11月正式遭到起訴，未來整體政策方向能否延續，成為外界關注焦點。

而另一個區域經濟發展新星，埃及政府在IMF的支持下，致力於經濟政策改革和貨幣自由化，使得經濟基本面獲得長足的改善，推升商業信心，吸引外國投資進駐，其中因為天然氣開發而成為區域能源中心的新興角色，同時旅遊業也逐漸擺脫政治不穩定與恐怖威脅的陰影，然而隨著物價不斷飆升，財政撙節政策使得人民生活更加困苦，致使9月開羅與各大城市開始出現零星示威群眾要求總統下台。